融汇策略 Kohl’s百货第四季度转型遇阻，但CEO仍对进展持乐观态度

专题：聚焦美股2025年第四季度财报

　　CEO 迈克尔・本德表示，这家百货连锁 2025 年末的经营状况优于年初

　　要点速览

　　Kohl’s百货第四季度销售额下滑 3.9%，至 49.7 亿美元。

　　Kohl’s百货（Kohl’s）的转型计划在第四季度遭遇挫折，但首席执行官迈克尔・本德称，进展并非总是一帆风顺。

　　他表示，尽管最近一个季度的业绩弱于预期，但这家连锁百货 2025 年末的整体状况仍好于年初。

　　“虽然我们在解决问题、夯实基础方面取得了进展，但这项工作仍将是 2026 年大部分时间的重点。” 本德周二在分析师电话会议上表示。

　　受季度销售额下滑及今年营收指引平淡影响，Kohl’s股价在盘前交易中一度下跌，但随后投资者转向看好其长期目标，股价反转上行。

　　该股近期上涨8.1%，报16.00 美元；过去一年累计上涨约33%，部分原因是该股受到散户概念股资金关注。

　　在截至 1 月 31 日的三个月里，Kohl’s销售额下滑3.9%，至49.7 亿美元；同店销售额（开业至少一年的门店及线上渠道销售额）下降2.8%，而路孚特（FactSet）调查的分析师预期为下降 1.5%。

　　本德表示，季度末恶劣的冬季天气导致公司约半数门店关闭，对销售造成冲击。同时，库存配置问题使得门店经常出现商品品类、数量不匹配的情况。他称，Kohl’s在黑色星期五、圣诞节后一周等重要购物时段丢失了部分市场份额。

　　本德指出，目前Kohl’s的核心客群 —— 中低收入消费者仍面临压力，他们越发追求高性价比，并削减非必需消费。为吸引这类顾客，公司需要提供更清晰、更有力的促销信息，同时推出更具竞争力的定价与优惠。

　　除调整促销策略外，Kohl’s今年还将继续优化商品组合。本德表示，公司计划淘汰表现不佳的款式，并将节省下来的资金重新投入表现更好的品类，整体打造更精挑细选的商品线。

　　过去几年，Kohl’s大部分时间都在重新布局门店品类、恢复此前缩减的类目，试图摆脱多年经营失误与销售下滑的困境。这项重任落在了本德身上，他于 2025 年 11 月被任命为 CEO，成为该公司四年内的第四位 CEO；在前任 CEO 阿什利・布坎南因违反公司道德准则被解雇后，他从去年春季开始担任临时 CEO。

　　配饰、美妆等品类在上一季度表现良好，这在很大程度上得益于公司与丝芙兰（Sephora）的合作。然而，鞋类、家居用品需求疲软，走势低迷，抵消了上述品类的增长。

　　Kohl’s当季实现利润1.25 亿美元，每股收益1.07 美元，高于上年同期的 4800 万美元、每股 0.43 美元。调整后每股收益 0.95 美元，高于分析师预期的 0.86 美元。

　　展望未来，公司预计今年调整后每股收益为1.00 美元至 1.60 美元，分析师平均预期为 1.37 美元。

　　公司预计全年同店销售额将下降 2% 至持平，净销售额同样如此；华尔街此前预期同店销售额下滑 0.6%。

　　首席财务官吉尔・蒂姆表示，该业绩指引既体现了公司对执行转型计划的信心，也考虑到了当前仍不确定的宏观经济环境。